Alkuvuosi on ollut osakemarkkinoilla kovaa vuoristorataa. On
suunnattu nopeasti sekä ylös, että alas. Oma epäilykseni on, että sama tahti
tulee jatkumaan vielä jonkin aikaa. Tässä voi kuitenkin olla tienaamisen paikka
rohkealla ostajalla jos ostovoimaa löytyy. Erityisesti kannattaa tarkkailla
arvoyhtiöitä yleismarkkinoiden aallonpohjissa.
Kuinka härkä (bull) ja karhu (bear) tähän sitten liittyvät?
Sillä tavalla, että kyseisiä eläimiä käytetään kuvastamaan nousumarkkinoita ja
laskumarkkinoita. Härkä on nousua ja karhu puolestaan laskua. Erityisesti näitä
nimityksiä käytetään johdannaisista, joita on monesti yhdelle kohteelle kaksi
lähes täsmälleen samanlaista, erona se, että bull-sertifikaatin arvo kasvaa,
kun kohdearvopaperin arvo kasvaa ja puolestaan bear-sertifikaatin arvo kasvaa,
kun kohdearvopaperin arvo laskee. Kyseisiin johdannaisiin voi olla liitetty
myös kertoimia, jolloin voitto tai tappio on moninkertainen todelliseen
muutokseen verrattuna.
Mutta puhutaan johdannaisten sijaan aivan yleisesti
markkinoista. Miellän itseni arvosijoittajaksi ja erityisesti pitkäaikaiseksi
sijoittajaksi. En osta yhtiöitä myytäväksi, vaan pidettäväksi. Tietenkin
poikkeuksia aina löytyy, mutta sehän vain vahvistaa sääntöä. Pitkäaikaiselle
sijoittajalle markkinoiden heilahdukset eivät juuri merkitse mitään. Kuitenkin,
kun heilahdukset ovat riittävän suuria, on erityisesti aallonpohjissa
mahdollisuuksia ostaa laadukasta yhtiöitä sen todellista arvoa halvempaan
hintaan.
“The way to make money is to buy when blood is running in the streets.” –John D. Rockefeller
Samalla tavalla kuin maailman kaikkien aikojen rikkaimman
miehen ohje on hyvä kaikille sijoittajille, on se erityisen hyvä
arvosijoittajille ja pitkäaikaissijoittajille. Kun osinko muodostaa ison osan
sijoittamisen tuloksesta ja tuottaa uutta rahaa peliliikkeitä varten, on
ostohinnalla vähemmän merkitystä. Kuitenkin, jos ostohinta on erityisen alhainen,
on osingonjakosuhde huomattavan korkea. Osingonjakosuhdettahan ei lasketa
vuoden ensimmäisen kurssin mukaan tai osingon irtoamista edeltävän kurssin
mukaan, vaan se lasketaan ostohinnan mukaan.
Kannattaa siis seurailla kumpi markkinoilla puskee, härkä vai
karhu. Sillä voi olla hyvin huomattava merkitys. Yllättävien karhujen varalta
kannattaa osakesalkun kaverina olla sopiva summa käteistä, sillä omaa
luotto-osaketta saattaa saada yllättävälläkin alennuksella. Pää kannattaa
kuitenkin pitää kylmänä, kun eläimet jylläävät markkinoilla. Ei kannata lähteä
kuuntelemaan viidakon huutoja, vaan katsoa omaa kompassia.
